来源：华泰期货
作者： 师橙
市场要闻与重要数据
宏观面
2026-11-06当周，贵金属价格出现较为明显的反弹。经济数据方面，美国10月季调后非农就业新增16.5万人，远超市场预期的6.5万人，创今年3月以来新高。美国8月和9月非农就业新增人数合计上修8.4万人；10月失业率降至4.1%，平均时薪同比上涨3.1%，超出市场预期。数据公布后，市场对美联储12月加息的预期进一步升温。纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管美国经济在接连遭受冲击后仍表现出较强韧性，劳动力市场也保持稳定，但当前通胀水平过高，美联储必须确保通胀及时、持续地回归2%的目标。旧金山联储主席戴利预计，美联储仍需要进一步加息，以遏制持续高企的通胀。戴利明确表示，进一步收紧政策的可能性较大。科技股近期遭遇的下跌令投资者感到痛苦，但这轮调整总体仍然有序。科技股下跌并未改变戴利的加息倾向。地缘方面，美国总统特朗普表示，将很快决定是否进一步打击伊朗，以确保彻底终结伊朗的核计划。消息称，特朗普正在考虑三种方案：发动新一轮打击；继续对伊经济施压；达成一项包含对伊重大让步的协议。此外，周内美国中选落地，民主党重新夺回国会参议院和众议院控制权，美国总统特朗普所在的共和党遭遇惨败。特朗普表示，他愿意接受中期选举的结果，并与民主党合作，但如果民主党在国会通过的法案过于“疯狂”，他将行使总统的否决权。舆论普遍认为，此次中期选举使“华盛顿的权力格局剧变”，特朗普“后两年执政陷入权柄大减的被动困局”。
基本面
2026-11-06当周，上期所黄金仓单为118404千克，较此前一周变化1500千克。白银仓单则是变化-6255千克至1372641千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-210694.52盎司至22993188.24盎司，Comex白银库存则-1233286.76盎司的变化至334527735.66盎司。
在贵金属ETF方面，11月6日当周（目前最新）黄金SPDR ETF持仓量1041.368吨，周度减少0.29吨；白银SLV ETF持仓量15709.79吨，周度增加64.06吨。截至2026年11月3日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓104，297张，周度减少3107张。白银多头净持仓2，665张，周度减少237张。
2026-11-06当周，沪深300指数较前一周上涨1.73%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下跌0.98%，光伏板块上涨12.45%。
光伏价格指数方面，截至2026年11月2日（最新）数据报14.07，较此前一期持平。
策略
黄金：中性
贵金属周内结束跌势转涨，核心催化或在于市场对美国中选短期最大不确定因素落地的定价；此外权益市场的波动逐步收敛并出现小幅反弹，流动性问题催生的对于贵金属的抛售短期或将趋缓。需求方面，央行购金节奏延续，中国人民银行连续24个月增持黄金储备，月度环比增加25.82吨，对黄金需求仍有支撑。整体看黄金价格逻辑并未发生明显变化，短期处于受流动性冲击与美联储紧缩预期叠加的价格承压阶段，观点上暂时维持中性。
白银：中性
目前白银逻辑与黄金类似，不过由于白银本身波动相对较大，对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性冲击
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